环旭发债
环旭转债评级：AA+，转股价值：99.21，溢价率：0.8%，转股价：20.25，担保：无，赎回价：108，申购建议：积极申购。
转债信息
1.信用级别：AA+
2.申购代码：783231
3.配债代码：764231
4.转股价值：99.75元，溢价率0.8%
5.发行规模：34.5亿，规模超级大
6.行业对标：立讯转债等
公司简介：
环旭电子属于电子零部件制造业，公司作为电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的大型服务商，具有突出的规模优势，在2019年MMI全球EMS代工厂排名位列第10，行业地位较为突出。
公司总债务规模小，具有很强的财务弹性，截止2020年6月末，公司尚未使用银行授信规模为154.54亿元，备用流动性充足。
公司成立2008年，上市时间2012年2月。目前公司市值443.91亿，有息负债23.28%，当前市盈率PE31.638，市净率PB4.035。
报告期内公司营业收入同比增长28.2%，归属上市公司股东净利润同比增长37.82%。
主要风险：
1、近年来公司来源于前两大客户的收入占比均为50%以上，客户集中度高。
2、海外资产收购面临业务整合及全球化管理风险。
申购建议
环旭电子（601231）是一家致力于为电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的代工企业，产品涵盖通讯类、电脑及存储类、消费电子类、工业类及其他类（以车用电子为主）五大类，由于通讯类和消费电子类占比约70%，而近年的收入增长主要来自于消费电子类，业绩受行业景气度影响明显，同时，作为电子制造服务代工企业净利率偏薄，自上市以来净利率稳定在3%~5%之间，但公司也有许多可取之处，公司的SiP模组技术处于全球领先地位，且其下游客户为苹果、联想等全球知名品牌商等，综合考虑，质地不错，属于电子制造服务行业，目前题材性感度一般，积极申购。
