theta
期权投资中有很多的风险指标,我们可以从交易软件中的T型报价图中看到delta、theta、gamma、rho、vega等指标,下面我们就来讲讲期权的THETA值。
期权的THETA是什么意思?
期权的THETA主要用来测量期权时间价值变化对期权价格的影响,Theta=期权价格的变化/距离到期日时间的变化。虽然按照公司来说THETA是正值,但是由于时间价值不断衰减,所以一般用负值来提示时间是期权权利仓的敌人。
THETA的主要作用是计算期权的时间价值,期权时间价值的方向是变小的,且月临近到期日变小的速度越快,随着权证的有效期限缩短,Theta的数值理论上亦会相对上升。
THETA对不同交易主体的影响是不同的,对期权买方来说,Theta为负数表示每天都在损失时间价值;对期权卖方来说,表示每天都在坐享时间价值的入。
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扩展阅读:theta是什么意思?
Theta 衡量了期权价格相对于时间变化的敏感性,表示在其他因素不变的情况下,时间每经过一天,期权价值会损失多少。
Theta值主要有以下几点意义:
(1)对于50ETF期权来说,一般在到期时间还剩两周的时候平值附近的期权时间价值开始加速衰减,因此对期权买方来说,除非你对标的资产的走势有很强的把握,否则在此时买入平值附近的合约成本较大,因为每天时间价值的损耗很大,此时可考虑买入深度实值的期权,因为时间价值损耗较小。
(2)对于做买入跨式策略的投资者来说,若赌隐含波动率上涨而做买跨,可考虑远月合约,因为远月合约vega较大,同时Theta较小;而赌标的资产短期内有大的方向性变动的投资者,则可考虑临近到期合约,但仓位不宜过重,因为此时Theta和Gamma都很大,每天的时间价值损耗很大,但是如果标的资产真有大的变动,收益也会很高。
(3)对于期权卖方来说,如果当前波动率处于历史低位,近月虚值合约的价值已经很低,此时做卖方性价比不高,可考虑卖出次月的虚值合约,因此次月虚值合约时间价值更高,Theta更大。如果当前隐含波动率在历史上看就处于比较低的位置,当月虚值合约权利金已经压得很低,卖方已经没什么利润,可考虑逐渐移仓到次月虚值合约。